• 期貨市場發展簡介
  • 期貨市場的主要功能
  • 什么是期貨
  • 什么是期貨合約
  • 什么是期貨交易
  • 期貨交易術語
  • 期貨交易的特點
  • 期貨交易基本流程
  • 期貨交易策略及風險防范

期貨市場發展簡介

      一、期貨市場的產生和發展

     1、期貨市場的產生

     1848年,芝加哥的82位商人為了降低糧食交易的風險,發起組建了芝加哥期貨交易所(CBOT)。

     1865年,CBOT推出了標準化合約并實行了保證金制度;1882年,CBOT開始允許以對沖方式免除履約責任;1925年,芝加哥期貨交易所結算公司(BOTCC)成立,同時規定芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結算公司結算。至此,真正現代意義上的期貨交易開始形成。

     2、期貨市場的發展

     從1848年到20世紀70年代,期貨市場的交易品種主要是商品期貨,他們可以分為以小麥、玉米、大豆等為代表的農產品期貨;以銅、鋁、錫、銀等為代表的金屬期貨和以原油、汽油、丙烷等為代表的能源期貨三大類型。

    上世紀70年代,利率、股票和股票指數、外匯等金融期貨相繼推出,而美國長期國債期貨期權合約于1982年10月1日在CBOT的上市,又為其他商品期貨和金融期貨交易開辟了一方新天地。

    二、期貨市場的功能

    轉移價格風險是期貨市場的一個基本功能。期貨交易就是為了給生產經營者提供一條轉移現貨市場價格風險的渠道,通過在期貨市場上做套期保值交易,把現貨價格波動風險轉移出去。

    期貨市場的另一個基本功能是價格發現。通過期貨交易,來自各方面影響商品供給和需求的因素都集中反映到期貨市場上,這樣形成的期貨價格真實程度較高,可以成為各地生產經營者普遍接受的統一的指導性價格。

      另外,期貨市場也是廣大投資者進行投資的有力場所。對于投資者來說,如果投資組合中缺少了期貨品種,將失去大量的投資機會。

     三、我國期貨市場的發展情況

      我國的期貨市場發展開始于20世紀80年代末,主要經歷了以下幾個時期。

      第一個時期:方案研究和初步實施階段(1988-1990年)

      1990年10月,中國鄭州糧食批發市場經國務院批準,以現貨交易為基礎,引入期貨交易機制,作為我國第一個商品期貨市場正式啟動。 

      第二個時期:迅猛發展階段(1990-1993年)

      到1993年下半年,全國期貨交易所達50多家,期貨經紀機構近千家,期貨市場出現了盲目發展的跡象。

      第三個時期:治理整頓時期(1993-1998)

      1993年11月,國務院發出了《關于制止期貨市場盲目發展的通知》, 1994年5月,國務院辦公廳批轉國務院證券委《關于堅決制止期貨市場盲目發展若干意見的請示》,開始對期貨交易所進行全面審核,到1998年,14家交易所重組調整為大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所三家;35個期貨交易品種調減為 12個;兼營機構退出了期貨經紀代理業,原有的294家期貨經紀公司縮減為180家左右。

      1999年9月,一個條例、四個管理辦法的正式實施,構建了期貨市場規范發展的監管框架。這樣,在經過幾年較大力度的結構調整和規范整頓,以《期貨交易管理暫行條例》及四個管理辦法為主的期貨市場規劃框架基本確立,中國證監會、中國期貨業協會、期貨交易所三層次的市場監管體系已經初步形成,期貨市場主體行為逐步規范,期貨交易所的市場管理和風險控制能力不斷增強,期貨投資者越來越成熟和理智,整個市場的規范化程度有了很大提高。 

      在清理整頓過程中,我國期貨市場交易量有了比較大的下滑,但是從2000年開始,期貨市場逐步走出低谷。上海期貨交易所目前已經成為亞洲最大,世界第二的銅期貨交易中心,2003年的成交量達到11166.29萬噸,10年內增長了50多倍。大連商品交易所的大豆期貨品種的交易量在2003年達到了2818.80萬噸,已經成為亞洲第一,世界第二的大豆期貨交易中心,成交量僅次于美國的CBOT。

      2004年1月31日,國家發布了《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》,明確提出了穩步發展期貨市場,對期貨市場的政策也由規范整頓向穩步發展轉變。證券公司和上市公司紛紛參股期貨公司,使期貨行業獲得新的資金流入。大米、股指期貨等新品種也即將推出。在我國加入WTO、融入國際經濟大家庭之際,作為發現價格和規避風險的重要金融工具,期貨市場將對中國現代市場經濟的發展發揮其無可替代的作用。


 

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